十万亿行业将迎新利好！证监会：研究扩大私募基金份额转让试点范围

股份转让在中国还是一个新生事物，行业实践刚刚起步大部分海外交易都是线下的，试点工作还面临一些困难和挑战，需要在后续发展过程中逐步解决中国证监会市场监管二部主任王建平2022年9月4日在全球PE论坛上表示，要共同努力推动私募基金股份转让试点行稳致远

他介绍，证监会将研究扩大股份转让试点范围，推动财政部，国资委等部委在国有资金入股，投后企业综合服务等方面加强政策供给，大力培育私募股权二级市场专业化机构投资者，鼓励通过区域性股权市场提供全面的股份转让服务，鼓励私募股权二级市场引入优质中介机构，会同有关部门探索更加市场化的定价体系，及时研究保险，理财等基金进场交易以及美元基金份额转让等行业普遍反映的问题。

股份转让试点初见成效。

"私募股权和风险投资基金发展迅速，有力地支持了实体经济."据王建平介绍，截至2022年7月底，私募股权和创业投资基金注册管理人1.48万人，私募股权基金现有规模10.97万亿元，创业投资基金2.70万亿元。

伴随着过去几年行业的快速发展，退出问题越来越受到各方面的关注王建平表示，证监会积极回应行业关切，特别是通过设立科技创新板并开展注册制试点，启动创业板改革并开展注册制试点，建立上市公司创投基金股东减持股份反向联动机制，启动私募股权和创投基金向投资者派发实物股份试点，使行业退出渠道更加畅通

股份转让作为资金退出方式之一，有利于推动更多资金参与服务科技企业的接力跑，实现对科技创新的长期支持此前，中国证监会已同意在北京和上海的区域性股票市场进行股份转让试点

王建平介绍，在各方共同努力下，试点工作取得积极成效。

首先是制度的护航北京市相关单位联合发布《关于推进股份转让试点工作的指导意见》，上海市国资委发布《国有股份转让监督管理办法》，并陆续出台相关实施细则和指引，确保试点合规

二是加强科技应用北京股交中心基于区块链技术建设了新型股份转让系统，探索股份托管，转让，质押等数据的安全保存和多点共享相关技术系统已列入首批资本市场金融科技创新试点项目

三是规模逐步扩大两地业务规模已超过70亿元，平台上聚集了母基金，保险公司，银行公司，券商等一批专业S基金和新S策略机构北京股交中心储备项目金额超600亿元参与股份转让的基金组织形式实现了契约型基金，合伙型基金和公司型基金的全覆盖，交易包括协议转让，单边竞价转让和打包资产交易

四是质押登记取得突破北京股交中心与市场监管部门建立了股份质押登记数据对接机制，确保数据变更和共享同步目前已办理股份质押登记18笔，登记规模24亿元上海市人大常委会审议通过《上海市浦东新区发展绿色金融的若干规定》，明确上海股交中心开展股份质押登记业务

五是解决国有背景资金退出问题两地通过制度规则和业务模式创新，填补了市场空白，为国有背景资金退出提供了规范有效的新渠道

六是构建私募生态圈，推动S基金发展全市场70%的S策略机构都在两个市场开户，成为合格投资者同时，两地积极推动新S基金的设立到今年8月底，预计新成立的S基金将超过500亿元试点促进了S基金行业的发展，丰富了行业的投资策略中国与基金相关的协会和联盟相继成立，私募股权二级市场白皮书正常发布，市场生态系统正在逐步形成

深化股份转让试点工作

王建平指出，股份转让在中国还是一个新生事物，行业实践刚刚起步，股份转让平台的市场号召力仍然不足，股份的估值和定价仍需探索，股份转让尚未形成完善的生态系统证监会将一如既往地积极听取行业诉求，与各方共同推动私募基金行业和股份转让试点健康持续发展

具体来说，将深化股份转让试点工作根据当地发展实际，研究扩大股份转让试点范围推动财政部，国资委等部委在国有基金股份准入，投资后企业综合服务等方面加强政策供给加强与地方政府的沟通协调，强化政策支持，营造良好的外部环境

大力培育私募股权二级市场专业机构投资者支持区域性股权市场加强与各类资产管理机构的交流合作，推动国有企业，母基金，保险资管，理财子公司，券商子公司等新型S基金或S策略机构的设立鼓励通过区域股权市场提供全面的股份转让服务

鼓励私募二级市场引入优质中介机构支持区域性股权市场积极引入估值机构，大数据公司，律师事务所，审计评估机构等成为中介会员，扩大中介服务机构范围，构建全流程服务体系以国有资产转让为基础，逐步吸引市场化入股

此外，私募股权二级市场生态系统将得到完善我们将与各方合作，解决估值和定价难的问题，特别是涉及国资背景的基金份额评估问题，并与有关部门探索更加市场化的定价体系及时研究业内普遍反映的保险，理财等基金的市场交易以及美元基金份额转让等问题

希望股转平台在为行业提供退出服务的同时，能够加深行业对区域性股权市场的了解，创造双方的融合效应，为被投资企业的生存发展提供更好的政策支持，金融服务和政策环境王建平说

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