三季度货币政策执行报告出现多个新提法释放哪些政策信号？

中国人民银行最近几天发布2022年第三季度中国货币政策执行报告《报告》指出，当前外部环境日趋复杂严峻，海外通胀高位运行，全球经济下行风险加大，国内经济复苏发展基础尚不牢固但应该看到，我国构建发展新格局的必备条件比较充分，有效需求回升势头日益明显，经济韧性强，潜力大，回旋余地广，长期向好的基本面没有改变一定要保持战略定力，坚定地做好自己的事情

同时，报告明确了下一阶段货币政策的主要思路与《2022年第二季度中国货币政策执行报告》相比，这份报告有很多新提法，释放出新的政策信号

年内降低RRR和降息的可能性较小。

对于下一阶段的主要政策思路，报告提出，加大实施稳健的货币政策力度，做好跨周期调节，兼顾短期和长期经济增长，物价稳定，内部平衡和外部平衡，坚持不搞‘大水漫灌’，不超发货币，为实体经济提供更强劲，更高质量的支持同时还特别强调高度重视未来通胀上升的潜在可能性，这在《2022年第二季度中国货币政策执行报告》中并未提及

东方金诚首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》记者采访时表示，这意味着短期内货币政策将通过结构性工具进行定向，包括下调五年期以上贷款报价利率，加大对房地产的定向支持等，在专注于稳定外汇市场和关注未来通胀上升的潜在可能性的同时，年底前实施降息和RRR降息的可能性不大

广发证券高级宏观分析师钟认为，对于高度重视未来通胀上升的潜在可能性的提法，有以下几点思考首先，当前，地缘政治冲突依然扰动世界能源供应，发达经济体高通胀具有粘性，外部输入性通胀压力依然存在，其次，一段时间以来，我国广义货币增速一直处于较高水平，如果总需求进一步复苏升温，可能会带来滞后效应，再次，由于冬季猪肉采购和取暖需求旺盛，春节错位等因素，特别是疫情防控更加精准后，消费动能可能快速释放，短期内可能加大结构性通胀压力对此应密切关注，加强监测和研判，警惕未来通胀的反弹压力

值得一提的是，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，主动应对，提振信心并未出现在这份报告中浙商证券首席经济学家李超认为，这可能意味着央行流动性控制宽松程度的边际收敛核心原因在于央行从金融稳定的角度考虑防止资本空转，以及提高汇率和国际收支的重要性当前货币政策的首要目标是稳增长稳就业，稳金融，稳汇率和国际收支高频切换，政策基调将在稳健和略宽松，稳健和中性之间灵活切换

用好稳定楼市的政策空间

在市场广泛关注的房地产方面，报告延续了《2022年第二季度中国货币政策执行情况报告》中的提法坚持房子是用来住的，不是用来炒的，坚持短期内不把房地产作为刺激经济的手段，坚持稳定地价，房价和预期， 并稳步实施房地产金融审慎管理制度，充分利用政策工具箱支持因城施策的刚性和改善性住房需求 增加了推动物业担保和交付楼专项贷款的使用，根据需要适当加大引导商业银行提供配套融资支持的力度，维护住房消费者合法权益的表述

易居研究院智库中心研究总监严跃进对《证券日报》记者表示，今年央行的三季报货币政策执行报告都提到了三个坚持，充分体现了政策的决心和政策宽松下的底线思维。

对于报告的新提法，严跃进认为，保教大厦专项贷款快速投入使用，客观上要求相关部门积极提供资金支持，也要求此类资金快速进入项目现场，对缓解部分工地资金紧张，加快年底项目竣工将起到积极作用同时，鉴于引导商业银行提供配套融资支持，预计11—12月相关银行将积极研究这一金融工具无论是国有商业银行还是股份制商业银行，都会加强对这类融资工作的研究和投入

光大银行金融市场部宏观研究员周对《证券日报》记者表示，此前一系列稳定楼市的政策密集出台首先要做的是推动和引导各地区用好稳定楼市的政策空间，积极推动楼市，稳定市场信心，促进楼市企稳回升

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