大基金参与战投这只新股能否成为大肉签？近期新股赚钱效应爆棚打新者纷纷“返

新股打新效果爆棚，投资者打新热情再度高涨。

日前，科技创新板新股龙芯中科，中国无人机首次公开发行并在科技创新板上市龙芯中科的发行价格为60.06元/股，发行市盈率为141.68倍，高于公司所在行业最近一个月的平均静态市盈率无人机发行价32.35元/股，发行市盈率75.62倍，也高于公司所在行业最近一个月的平均静态市盈率

近期创业板发行的新股，如亚翔股份，华如科技等，市盈率也高于行业由于5月上市的新股鲜有破发，加上华海清科，豫能科技等高价高市盈率新股上市后获得了可观的打新收益，投资者对新股的热情明显被再次激发

华金证券分析认为，在一级市场打新收益率持续攀升，注册新股PE开始再度达到100倍的背景下，新股首日定价已经逐渐趋于饱满近期批量上市的新股由于定价偏差，投资机会可能会逐渐减少，情绪驱动对于提高新股二级市场收益率可能会变得更加重要

新股百倍市盈率再现

继华海清科，豫能科技之后，科创板发行新股，市盈率100倍。

龙芯中科公告显示，发行价格为60.06元/股，发行人2021年扣除非经常性损益前后对应的摊薄市盈率为141.68倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所在行业最近一个月平均静态市盈率，也高于同行业可比公司。

业绩显示，公司2019年至2021年实现营业收入4.86亿元，10.82亿元，12.01亿元，同比增速分别为151.30%，122.87%，10.99%2019年至2021年，归母净利润分别为1.93亿元，0.72亿元和2.37亿元，同比增速分别为2343.54%，—62.82%和229.82%

今年一季度，公司营业收入和净利润同比下滑，营业收入1.81亿元，下降37.08%，归母净利润0.36亿元，下降41.74%。

公司本次IPO拟发行不超过4100万股，拟募集资金35.12亿元，用于投资先进工艺芯片研发及产业化，高性能通用图形处理器芯片及系统研发，补充流动资金。

按照60.06元/股的发行价格和4100万股的新股发行数量，预计发行人募集资金总额为24.62亿元。

值得一提的是，公司本次发行还吸引了大基金二期，中国互联网投资基金，产业投资基金等长期基金，以及通富微电子，国电南瑞，德科数控等其他合作伙伴。

基金二期出资2亿元，中国互联网投资基金出资1.206亿元，产业投资基金出资1亿元此外，中信证券旗下投资公司中证投资此次也出资2亿元，龙芯中科员工资产管理计划出资3.37亿元

新股市盈率普遍高于行业。

除了龙芯中科，在科创板发行的中国无人机，在创业板发行的新股亚翔股份，华如科技的市盈率也高于行业市盈率。

无人机发行价格为32.35元/股，对应发行人2021年扣除非经常性损益前后摊薄市盈率为75.62倍，高于中证指数有限公司公布的发行人行业最近一个月平均静态市盈率，但低于同行业可比公司平均静态市盈率。

亚翔股份35.98元/股的发行价格对应的2021年扣除非经常性损益前后归属于母公司股东的净利润摊薄市盈率为32.71倍，高于可比上市公司静态市盈率和行业最近一个月平均静态市盈率。

如目前发行价格为52.03元/股的发行人2021年扣除非经常性损益前后摊薄市盈率为51.64倍，也高于行业最近一个月平均静态市盈率，但低于可比公司2021年平均静态市盈率。

华金证券分析认为，伴随着新股人气的回暖，新股上市首日定价更加充分，以及新股上市前几个交易日定价偏差可能导致的投资机会减少，从个股二级市场投资收益对比来看，行业热度可能是提高投资收益的重要催化剂。

华金证券建议，积极关注新市场，二级市场投资重点关注高景气的稀缺新兴成长龙头线和高景气或稳定成长行业的映射线。

网下新机构回归

伴随着注册查询系统新规的实施，线下机构入围等问题得到改善机构投资者更倾向于通过研究公司的行业地位，发展潜力，技术壁垒等基本面因素，以及二级市场状况，上市后合理收益等交易因素，进行综合报价所以经过4月份的大涨，参与报价的机构数量之前一直处于低位，但最近明显有所回升

从龙芯中科，中国无人机，华如科技，三一重工等新股发布的数据来看，参与报价的机构投资者超过300家，亚翔股份网下报价机构数量逼近300家，基本恢复到破发潮前的水平不过，与超500家机构报价的火热程度相比，目前报价机构的数量还是比较低的

据东兴证券统计，5月份，全市场A，B，C类账户打新收益率分别为0.116%，0.093%，0.075%，均较4月份大幅提升截至2022年5月底，2022年1—5月全市场2亿个A，B，C账户累计收益分别为0.71%，0.52%，0.33%，远低于去年同期

5月份IPO之后，业绩有所好转，尤其是华海清科，宇能科技等IPO之后高市盈率下，赚钱效应爆发，网下机构投资者参与报价热情高涨

华金证券表示，从最近三个月上市的近端新股相对双创的估值溢价来看，最近一周近端新股市盈率为0.97，估值溢价开始边际上升，近端新股投资偏好趋于升温从历史上看，新股近端市盈率在未触及0.8的历史低点时再度上升，有望修正4月份前后新股极度悲观的投资情绪，但近几周，近端新股较二级市场出现小幅估值折价，或共同推高近端新股的投资偏好但同时需要指出的是，由于近期新股发行市盈率已经下降到0.94，也就是提前了，不排除估值比较优势对股价的驱动力会稍弱

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