建发股份“接盘”美凯龙

日前，建发股份发布公告称，公司拟以现金方式收购红星美凯龙超过30%的股份，即红星控股。

本次交易完成后，建发股份可能成为红星美凯龙的控股股东根据初步测算，本次交易很可能构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，属于重大资产重组范畴建发股份表示，具体收购比例还有待双方进一步协商论证

日前，建发股份触及涨停，港股红星美凯龙一度涨幅超20%为什么这次并购双方的市场都处于冰与火的状态本文将对此进行详细分析

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负债累累的红星美凯龙危机重重。

作为中国最大的家居装饰和家具商场，红星美凯龙采取包租婆模式公司早期通过买地，招商，租赁，经营，增值，抵押，再买地的方式分享房地产升值的红利，也带来了沉重的债务负担

截至2022年第三季度末，红星美凯龙拥有货币资金57.4亿元，易变现金融资产10.02亿元，短期贷款和一年期非流动负债合计96.1亿元流动性压力可见一斑红星美凯龙于2022年12月25日发布股票减持公告，导致股价下跌，同时给公司资金压力带来压力

这既说明了红星美凯龙重资产经营模式的失败，也反映出红星美凯龙此前采取的轻资产经营策略和降低杠杆率的策略并没有起到太大的作用。

如果建发股份接手公司，将面临非常棘手的债务问题，这也是其今天股价大跌的主要原因。

21财经记者今日以投资者身份联系建发股份投资者关系部对于跌停是否与公司拟收购红星美凯龙部分股份有关，相关人士表示，我们猜测应该是但该人士表示，此事目前处于筹划阶段，董事会尚未考虑此事交易的具体条款和细节尚未决定，只是提出这件事按照交易所的规则，公司需要先发函并公告

至于红星美凯龙的高负债，公司如何解决上述人士表示，公司不可能通过收购30%的股权来接手全部债务至于后续的交易如何进行，目前我还没有任何细节

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红星美凯龙疫情后恢复或超预期。

鉴江抄底会成功吗。

回到红星美凯龙的核心业务，公司在后疫情恢复期可能面临困境逆转。

商场数量方面，截至2022年第三季度，公司自营商场94家，委托商场279家在疫情反复的背景下，商场开业数量有所放缓，但目前项目储备充足，运营持续推进，中期有望逐步落地截至2022年第三季度，公司拥有自营商场19家，规划建筑面积约297万平方米，在准备好的商场中，已有323个签约项目取得了土地使用权证/地块

家居需求旺盛，销售过程依赖实体综合渠道因此，虽然疫情对项目推广和商场客流造成了短期干扰，但从中长期来看，公司作为连锁家居卖场的绝对龙头，产业竞争力依然十足

红星美凯龙基于自身优势，持续发展线上线下融合和家居融合，业务升级和生态建设仍可期待新的增长点截至2022年年中，公司核心商场已实现数字化升级，家装门店覆盖25个省市自治区的200多个城市

红星美凯龙积极转型经营模式，优化资产结构，2012年三季度末资产负债率为56.9%长期来看，轻资产，重运营，降杠杆战略有望稳步推进

这个时候建发入股红星美凯龙，从长远来看是很划算的近两年，建发股份积极拓展消费品业务，成立消费品事业部，整合业务资源，共同探索商业模式通过此次交易，建发股份无疑将拓展家居，建材等消费品品类，进一步拓展供应链业务

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