如何看待当前光伏行业的扩产潮

浅谈光伏发电的发展趋势:

其实有些扩产的计划是PPT，很难实施扩大生产一般是分阶段进行的，视情况而定看到风险收益比不高后，就不投二期，三期了一个接一个的扩产也说明光伏确实属于朝阳产业去年光伏装机250+GW，今年可能350+GW，是安装大年预计2030年二氧化碳排放峰值为1000GW，所以扩产很正常，不仅是为了满足需求，也是为了替代落后产能，如果技术不超前，盲目扩大生产，产能就会落后，被市场淘汰隆基绿能的策略是不超前不扩产，而且扩产速度快，产品有溢价，技术红利会充分享受当竞争对手有类似产品上市时，投资成本就已经赚到了

领导者扩大生产的计划也震惊了二三线玩家，并想巩固他们的垄断优势首先需要区分落地后的计划产能和实际产能，观察开工率，看最终成为产品时数量是否过剩

然后再看这些产品的差异化一般认为光伏产品都是同质的只要有钱，就可以买设备，生产硅材料，硅片，电池这些牌子没有区分，谁都可以用其实每个环节都有区别，尤其是最后的部件我在年终总结里写了，发电效率高，产品稳定可靠，家用产品外形美观这些都是差异一些终端用户反映，他们最初选择二三线产品是为了节省成本使用几年后效率明显降低，损坏严重，甚至找不到原厂家维修这是早期的普遍现象，以后要更加注重品牌，渠道，服务

最后看产业链上的价格博弈和利润情况，主要观察各个环节的降价率只要这个环节的降价幅度小于上游，利润就会扩大，因为原材料便宜了，成本降低了，整体利润当然会增加

目前光伏产业链各个环节的价格都处于下降趋势，但并不意味着各个环节的利润都会下降更别说价格下降后，需求被刺激，成交量上来，整体利润还是会上升的光伏行业有自己的特点，需要多重分析

前两年，大部分钱都被最上游的硅环节赚走了由于产能不足，扩张缓慢，成为最稀缺的环节价格从6万涨到30多万现在产能充足，以后可能会过剩从去年年底开始，硅料价格暴跌，从30万到10多万，利润肯定大减但是领先的成本只有五六万，利润还是很可观的国内有的二三线费用10万，在国外更高如果未来跌破10万，就会淘汰一部分产能

只要硅片和电池的降价幅度小于硅材料，至少可以维持原来的利润，电池一般会涨价，会截留一部分利润，而且总体上数量也上去了，至少可以以量补价。

我觉得下一个组成环节是最差的多数分析师认为同步会降到1.4—1.5元其实1.7元左右，电站收益率不错，会促使其开工建设因为在产业链价格高的时候测试过，1.85—1.9元就可以入手，保本2元左右，为了完成任务就可以入手

组件环节的价格博弈要综合考虑集中式，工商分布式，户用光伏和国外装机，可平移，会流向可安装，利润高比如去年集中施工开工少，分散施工装机多国外对价格不敏感，需求量大，也安装了大量机器今年可以这么想:如果1.7元以上的装机量需求还是充足的，比如国外和国内的分配，为什么要集中在1.5元的价位最后更有可能最终以1.7元左右的价格安装集中式设备，因为这个时候收益率已经不错了，不会继续等了就算有，产能也不一定跟得上，装不上去，任务也完成不了

基于此，隆基今年上半年的盈利会超预期，因为去年签了很多1.85—1.9元的高价订单，上半年陆续发货由于上游价格大幅下跌，成本大幅下降这一年，隆基可以赚很多钱21年和去年，元器件并没有赚多少钱，一些低价订单为了履行合同亏损，但同时获得了用户的信任，后期得到了补偿

今年有可能签1.7元左右的单如果硅料价格跌到10万左右，也能赚不少钱

所以隆基选择这个时间节点宣布扩产，投资452亿，投产后增加营收1200+，2025年再造一个隆基！是为了充分享受技术红利期，而从以往来看，隆基的计划实现的可能性很大有些厂商多是PPT，很多新技术的落地和生产往往是一推再推

我觉得超预期的可能性很大，增速不会低于30%今年的PEGlt利润会超过200亿，说不定24年直接预测是238亿目前市盈率只有十几倍0.5，作为高增长的光伏龙头，绝对被低估

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