温氏股份谈储备肉投放：有利于市场恢复理性对短期供给影响较小

在猪价乐观的背景下，机构投资者对上市猪企的兴趣不减。

9月5日，生猪上市公司温氏股份发布投资者关系活动记录。8月30日至9月1日，温氏股份投资者关系团队连续参加了天风证券、长江证券、广发证券的秋季策略会(线下)，共计8次。共有来自中银基金、郭芙基金、博时基金、交银施罗德基金等61家机构的102名投资者参与。

养猪业务基本情况

7月份温股价跌至7%左右，达到非疫情水平，育肥阶段上市率89%左右。7月份整个养猪业务的上市率大概是*89%，也就是83%左右。根据初步设计标准，单个养殖小区的年生产能力为6万头左右。但在建设过程中，考虑到不同区域发展潜力、土地资源禀赋、区位优势、养殖密度等多种因素，单个养殖小区规模不一，有的小区年生产能力在10万头以上。

目前，广东、江西、江苏、内蒙古四个屠宰项目已投入运营，年总屠宰能力约350万头。此外，在建生猪屠宰项目4个，设计年生产能力400万头以上。受限于之前猪肉生猪的低迷，相关资金投入进度放缓，储备了充足的资金，为应对行业的低迷保存实力。随着市场的好转，生猪屠宰加工业务的布局和发展将继续按原计划推进。

温氏每年的资本支出计划约为40-50亿元，重点是生猪养殖小区、生猪屠宰项目和养鸡项目。上半年累计完成固定资产投资约15亿元。近期公司主营业务，包括鸡、猪、鸭等业务有所好转，现金流持续改善，资金压力较小。下半年，公司还将根据现有的经济能力增加种猪和肉猪的存栏量，但这部分投资没有纳入年初的资本性支出计划。

下半年猪肉需求

对于下半年的猪肉需求，温氏股份表示，根据历史经验，下半年需求普遍好于上半年。主要原因包括下半年天气转凉，有利于猪肉食品消费；下半年传统节日较多，中秋、国庆、元旦备货需求增加，下半年部分地区有咸肉需求。此外，目前新冠肺炎疫情处于散发状态，已进入常态防控阶段。餐饮、旅游需求边际改善，季节性需求回升是大概率事件。

对于政府猪肉储备对猪价的影响，温氏股份表示，根据往年经验，下半年中秋、国庆、元旦等传统节日较多，市场猪肉消费需求大概率呈现季节性反弹。为确保节日期间猪肉市场供应，国家发改委计划从9月起分批投放政府猪肉储备，并指导地方政府联合投放储备。对于市场参与者而言，投放政府猪肉储备，在政策和情绪上更能起到引导作用，有助于市场重拾理性，合理安排生产经营，维持正常的育秧和出栏节奏。但政府猪肉储备规模有限，实际上对短期市场供应影响不大。

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