上半年份额增长近20%FOF产品受个人投资者青睐

作为资本市场的专业投资者，机构投资者的选择一直是市场关注的焦点。中国证券报记者注意到，FOF基金经理在子基金的选择上有很高的重合度。以主动股票型基金为例。周学军、邱东荣、李晓星、孙斌等知名基金经理的产品受到FOF投资者的青睐。业内人士认为，这类基金通常具有运作合规、投资风格清晰、中长期收益良好、业绩波动性小等特点。这些都是FOF基金经理的主要担忧。

此外，天相投顾数据显示，截至今年二季度末，个人投资者FOF持仓占比95.01%，是FOF产品最主要的买家。与FOF上市之初相比，个人投资者对该产品的接受度正在迅速提高。

子基金重叠度高。

2022年半年报数据显示，FOF重仓资金以低风险品种为主。据通联数据显示，2022年上半年，排名前十的f of重仓股基金分别为交银纯债A/B、交银裕隆纯债A、兴全文泰A、交银稳信短债A、博时傅锐纯债A、易方达信用债A、交银双轮A/B、郭芙兴业债A、郭芙信用债A、鹏华冯衡，其中持有交银纯债A/B。股票型基金方面，周雪陆军推动的海富通改革、孙斌管理的富国价值优势、邱东荣管理的中庚价值领航、李晓星管理的银华信谊A等。是FOF最重要的基金。

记者发现，FOF基金经理的审美风格较为一致，旗下FOF产品所持有的基金重合度较高。格财富张进投资研究员江瑞分析，“原因可能与近两年市场以结构性机会为主，业绩较好的基金投资板块相对一致有关。不难发现，FOF产品重仓的股票型基金近年来在风险收益上表现较好，而重仓的纯债券型基金规模较大，以利率债结合高评级信用债作为底仓，分散性也很好。符合这些特征的基金更容易受到FOF基金经理的青睐。”

中欧基金FOF策略组负责人桑磊表示，FOF基金经理通常偏好的子基金特征包括运作合规、投资风格清晰、中长期收益良好、业绩波动性低、基金经理管理时间长、基金公司投研团队强大等。

关注个人投资者。

2022年半年报数据显示，FOF持有者以个人投资者为主。天相谷数据显示，截至上半年末，f of产品373只，基金份额1991.34亿份。与2021年底相比，FOF的份额增加了近20%。其中，FOF老年产品有183款，占总产品的49.06%。

机构投资者持有FOF股份99.44亿股，占比4.99%；个人投资者持股1891.9亿股，占比95.01%。与以前相比，机构投资者在FOF的份额略有增加。2021年末，机构投资者和个人投资者的份额分别为4.71%和95.29%。

具体来看，天相投顾数据显示，2022年上半年，交银尊享稳健养老金目标一年持有f of，邢正全球优选余额三个月混合FOF，邢正全球安悦稳健养老金一年FOF，交银尊享一年持有期混合A，基金份额总数超过50亿份。

在FOF的选择上，机构投资者和个人投资者表现出明显的差异。机构投资者在南方全天候策略混合A、鹏华聚合多资产三个月持有期内，持有FOF股票超过3亿股；个人投资者对交行持有FOF一年，对环球优选平衡持有FOF三个月，对环球安悦持有FOF一年，对交行持有FOF混合A一年。

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