火线调研菜百股份接受东方基金等机构调研持续推进营销网络建设，计划在一二线

问答环节

1.上半年销售的产品结构有大的变化吗？金价波动下金条销量是否有明显增长？

答:公司产品主要分为黄金饰品、贵金属文化产品、贵金属投资产品、钻石饰品四大类。今年上半年整体产品结构比较稳定，没有大的变化。从细分品类来看，金饰中，硬金和古金的销售占比有所上升；钻石首饰中，自营钻石占比上升，相应带动该品类毛利增加；贵金属文化产品中，IP产品销售数量和金额有所增长；受金价波动影响，贵金属投资中产品销售规模有所扩大。

2.公司2022年半年度净利润增速高于营业收入增速的主要原因是什么？

答:主要是受产品结构因素影响，如黄金饰品销售占比提升，部分高毛利产品销售有所改善。叠加金价上行因素，实现整体毛利率的提升。

3.今年，该公司在Xi安开了几家新店。目前情况如何？消费者的认可度如何？一家店的初期投入是多少？

答:Xi作为西北地区的中心城市，近年来发展迅速，人均可支配收入增长迅速。目前，该公司已在Xi安开设了四家门店，未来将进一步深耕Xi安市场。公司在Xi安的门店经营过程中，充分发挥直销模式和全品类经营的优势，以产品和服务打造差异化优势，提升销售规模，并根据当地市场消费偏好灵活调整产品结构，满足市场消费需求。新店初期投资主要为配货资金和店面装修。

4.公司未来在京外包括Xi安的门店扩张计划是什么？

答:持续推进营销网络建设是公司的长期规划。结合公司直销模式的特点，计划在经济发展较好的一二线重点城市或三线城市开店，辐射周边市场。Xi是公司开拓京外市场的试点城市。公司将借助Xi安店运营经验，逐步拓展全国市场。

5.公司如何看待未来金价走势？如何对冲金价波动的风险？

答:黄金作为稀有金属，具有一定的金融属性。长期来看，我们认为金价走高的逻辑不变。在对冲金价波动风险方面，公司一方面通过买入黄金T+D合约对冲金价波动风险，另一方面采取多批次、小批次“以销定购”的原则降低风险。同时，公司采用直营模式运营，存货周转率高，也可以降低金价波动带来的风险。

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