“北溪一号”无限期关闭，天然气板块逾10股涨停，替代逻辑下煤炭、空气能热

今日天然气板块和煤炭行业大涨。天然气板块中，常宝股份、南靖公用(行情00421，诊股)、洪通燃气(行情605169，诊股)、新疆火炬(行情603080，诊股)、九峰能源(行情605090，诊股)、水发燃气(行情603318，诊股)、蓝焰控股(行情000968，诊股)、贝肯能源(行情002828，诊股)、山东墨龙(行情002490，诊股)拉花科创、宝泰龙(行情601011，诊断股)、金龙煤业、辽宁能源(行情60000)

同时，石油行业受到提振，华茂实华涨停，泰山石油(行情00554，诊断股)、新潮能源(行情600777，诊断股)上涨；空气动力热泵板块继续上涨，创元科技(行情000551，诊股)涨停，万和电气(行情002543，诊股)、日出东方(行情603366，诊股)大涨。

“北溪一号”无限期关闭，欧洲能源危机愈演愈烈。

2022年9月2日晚，俄罗斯天然气工业股份公司宣布，北溪-1无法按计划在周六重启。由于多处设备故障，“北溪一号”天然气管道将全面停止输气，直至故障排除。

欧洲非常依赖俄罗斯的化石能源。这一消息标志着欧洲能源危机的急剧升级。如果停气继续下去，将会给家庭、工厂和经济带来风险。据开源证券预测，2021年俄罗斯在欧盟的煤炭/天然气/原油进口份额将为46%/38.6%/27%。2021年，欧洲共进口天然气477.3亿立方米，其中管道气369.1亿立方米，液化天然气108.2亿立方米。输气管道是俄罗斯出口天然气的最重要方式之一。BP数据显示，2021年，俄罗斯占欧洲天然气管道进口的45.3%。如果此后北溪一号停运，预计2022年9-12月北溪管道供应量将减少20.1亿立方米；2023年供应量将减少61.1亿立方米。

燃煤、空气能热泵板块“火”了

在上述背景下，煤炭行业、天然气板块、空气能热泵等概念爆发。

在欧洲持续能源短缺和高额补贴的刺激政策催化下，欧洲空气源热泵需求旺盛，我国热泵出口处于旺季。此外，最近签署的通货膨胀削减法案也有望扩大热泵市场。

根据信达证券此前的研报，7月份，我国海关热泵相关产品出口规模达10.99亿元，同比增长56.86%。第三季度将进入欧美国家热泵销售和备货旺季。在欧洲天然气和电力价格快速上涨的背景下，热泵作为高效制热制冷产品的需求快速增加，中国热泵出口企业可能受益于海外需求增长。

安信证券判断，热泵的需求增速主要取决于其采购成本的相对水平，能源价格的波动只是间接原因。2021年欧洲市场的爆发主要是由补贴推动的。意大利和法国的销量增速明显更高，与其补贴有直接关系。美国《降低通货膨胀法案》的补贴金额大大降低了美国居民购买热泵的成本，美国市场的需求也将在短时间内进入快车道。

对于煤炭板块，开源证券分析称，为了减少天然气的使用，欧洲多国宣布重启燃煤电厂。2017-2021年，欧盟天然气平均消耗量为16.9 AJ，减少的天然气消耗量有望被煤炭替代。我们预计，2022年9-12月，欧洲天然气新增煤炭需求约2201.7万吨，2023年新增煤炭需求6600万吨。该机构进一步支持，未来煤炭基本面的供需错配仍将存在，随着叠加能源危机的加剧和替代需求的供给缺口，煤价或仍有上行动能，可顺势做多煤炭板块。

中信证券此前也指出，8月份以来，煤炭板块出现新一轮上涨，主要与海外能源价格预期以及部分资金对低估值板块的偏好有关。短期相关预期的波动也有可能引起板块调整。根据中报业绩和当前煤价预期，主流龙头公司对应的估值水平在5-6倍市盈率之间，仍处于历史估值的中低水平。此外，今年该板块的业绩扩张和股息率预期也在上升，这些都有助于加强该板块的安全边际。叠加四季度国内外基本面共振，煤炭板块整体年内有显著超额收益。建议逢低布局低估值、有成长性的龙头公司，同时继续推荐受益于新能源转型的公司。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。